Em todos os mercados financeiros, os investidores decidem comprar quando esperam que um activo se valorize e decidem vender quando julgam que o oposto irá acontecer. Nada de novo. No entanto, como o mercado é um grande conjunto de pessoas, que agem segundo os seus próprios interesses e expectativas, é natural que a formação dos preços seja determinada pelo que os investidores esperam que venha a acontecer. Essa esperança do que vai ser o amanhã pode ser muito diferente de investidor para investidor. É por isso que o mercado se comporta muitas vezes de forma errática e imprevisível, porque é influenciado por constantes notícias que chegam aos investidores a ritmos e conteúdos diferentes.

Cada investidor vai tomar as suas decisões em função da informação que conhece e da forma como a analisa. Suponhamos que está longo no par EUR/USD e acabou de ser informado que a taxa de crescimento do PIB da zona Euro é muito superior à prevista anteriormente. Pode ser uma informação que confirma que a sua estratégia está certa, reforçada por exemplo pela notícia que a taxa de desemprego dos EUA subiu 2 pontos percentuais. Mas se tomou conhecimento de um sismo de grandes dimensões na Alemanha, a sua estratégia pode, de repente, deixar de fazer sentido.

Como o mercado forex é o maior mercado do mundo e se baseia na troca de divisas de diferentes zonas económicas, tem uma grande vantagem em relação a outros mercados (nomeadamente acções, obrigações e commodities): as notícias chegam ao mesmo tempo a todos os investidores e são dificilmente manipuláveis (é difícil criar rumores sobre a taxa de inflação do Brasil). Portanto, no mercado forex, os investidores estão constantemente atentos às notícias, porque é assim que ganham dinheiro.

Que notícias são mais relevantes na negociação forex?

Nem todas as notícias têm o mesmo impacto, algumas são seguidas com mais atenção do que outras pela simples razão de terem mais influência na valorização de algumas divisas em relação às outras. Em geral, podemos dizer que os principais indicadores económicos são sempre importantes:

• Produto Interno Bruto (PIB) e a respectiva taxa de crescimento trimestral ou anual;
• Taxa de inflação;
• Taxas de juro;
• Taxas de desemprego.

Estes indicadores são anunciados pelas entidades responsáveis de cada país. São números oficiais e credíveis. Na maior parte dos casos, os investidores sabem com antecedência quando vão ser anunciados e que valores são esperados.

No entanto, por serem grandes números, na maior parte das vezes, são medidos com alguma lentidão. Não é possível conhecer o PIB de uma grande economia com rapidez, pois são necessários cálculos complexos e instrumentos de controlo para aferir a sua validade. Por isso, os investidores procuram indicadores avançados (leading indicators) que indiquem "pistas" sobre o funcionamento da economia. Estes números são rápidos, fáceis de obter e, se forem bem usados, permitem saber com fiabilidade como está o crescimento económico, o emprego, a inflação e o sentimento geral dos agentes económicos.

Por outro lado, não é muito viável acompanhar as notícias de todos os mercados à volta do mundo. Hoje, sofremos de excesso de informação pelo que o critério não é a quantidade de informação mas a sua relevância e tempestividade. Assim, tendo em conta que esmagadora maioria das transacções do mercado forex envolvem o dólar americano (estima-se o seu valor em 90%), é importante saber o que se passa com a economia dos Estados Unidos.

Os indicadores com mais impacto

Como demonstram estudos recentes, o indicador com mais impacto no mercado forex, nomeadamente no USD, é o chamado "non-farm payroll" (NFP). Trata-se de uma estatística sobre o número de trabalhadores activos nos Estados Unidos que auferem um salário, excluindo os trabalhadores do sector agrícola, do Estado, domésticos e de organizações sem fins lucrativos. Sempre que este indicador é anunciado, podemos esperar uma volatilidade entre 70 a 100 pips, que ocorre de forma quase imediata.

Porque é que o NFP é tão importante? Porque nos diz de forma instantânea se os Estados Unidos estão a criar emprego e isso tem uma grande relevância para o crescimento económico, consumo, investimento e lucro das empresas. O aumento do número de assalariados conduz a um aumento do consumo, o que por sua vez, pressiona a inflação e leva a políticas monetárias mais restritivas (ou seja, induz à subida das taxas de juro).

Por isso um indicador NFP acima do esperado é um indicador avançado para a valorização do USD.

Em segundo lugar na lista de indicadores com mais impacto no mercado forex, surgem as taxas de juro definidas pela Federal Open Market Comitee (FOMC), que indicam que caminho está a seguir a política monetária dos Estados Unidos. É de esperar que um aumento das taxas de juro implique naturalmente a valorização do USD.

Existem vários outros indicadores avançados que merecem a atenção constante dos investidores. Saber escolher aqueles com mais significado é uma das peças mais importantes para uma correcta definição estratégica no mercado forex. Dos muitos indicadores actualmente disponíveis, para além dos mencionados, salientamos os seguintes:

• Volume de vendas a retalho;
• Índice de preços no consumidor e no produtor;
• Número de casas novas vendidas;
• Número de casas usadas vendidas;
• Índice ISM: um índice que analisa centenas de empresas industriais e mede níveis de emprego, níveis de inventários, encomendas e vendas.