Uma Posição curta existe se numa determinada data e em relação a um determinado activo, os recebimentos líquidos de pagamentos são negativos (tenho mais a pagar do que a receber). Uma Posição longa existe se numa determinada data e relativamente a um determinado activo tenho mais a receber do que a pagar (recebimentos líquidos positivos). Uma Posição fechada ou quadrada existe quando numa determinada data e para determinado activo o montante de recebimentos iguala o montante de pagamentos. As posições longas e curtas designam-se de posições abertas. Quando um agente efectua a cobertura de risco diz-se que ele fecha a posição.
A possibilidade de efectuar operações em conta-margem torna o mercado mais eficiente, líquido e completo. O Mercado Financeiro só se torna completo quando é possível actuar e comprar e vender todos os activos em todas as posições: Deter o activo e eventualmente vendê-lo; procurar compras; vender sem o deter (short-selling); Comprar sem dinheiro (compras financiadas).
Relativamente aos dois últimos pontos, há a necessidade de existir garantia para cumprimento do contrato. Daí ser necessário haver conta-margem com uma quantia em função do valor e da garantia. Segundo o Código de Mercado de Valores Mobiliários - Secção VII - Das operações em conta margem, no seu Art.º 464º, "denominam-se operações de bolsa em conta margem as vendas ou compras de valores mobiliários efectuadas, respectivamente, com valores emprestados ou recursos financeiros mutuados por correctores que se encontrem legal e estatutariamente autorizados a conceder esses empréstimos e financiamentos".
Compras financiadas (a crédito)
Um investidor pode utilizar dois tipos de conta para comprar e vender títulos o Cash Account em que o investidor paga a totalidade dos títulos com fundos próprios (capitais próprios) ou o Margin Account (compra na margem/financiada/a crédito) em que o investidor pede emprestado a uma correctora ou a um banco parte do valor da transacção efectuada, sendo-lhe cobrado um juro pelo empréstimo. É, portanto, uma compra de títulos com recurso a financiamento alheio e dando títulos em garantia, na expectativa de uma subida dos seus preços. A margem exigida tem sido, nos EUA, de 50% desde há muitos anos. As compras na margem multiplicam os ganhos se os preços valorizarem e as perdas no caso contrário.
O financiamento por capitais alheios amplia o potencial de ganhos mas amplia o potencial de perda também pelo que é uma estratégia arriscada. Define o que se chama de "Alavancagem" financeira. A conta margem amplia o potencial de ganho mas aumenta o risco (um resultado clássico em economia financeira). A procura de rentabilidade implica um maior risco ("não há almoços grátis").
O que são margens?
São garantias prestadas por alguém que tenha posições nos mercados de capitais ou de futuros em ordem a cobrir o risco de crédito de quem o tenha financiado ou cubra as suas posições (por ex., bancos ou brokers). Em que circunstâncias? Quando tenha contraído empréstimos em dinheiro, quando tenha vendido curto, quando tenha assumido posições sobre contratos de futuros.
As margens podem ser constituídas na forma de dinheiro ou de títulos mobiliários de elevada liquidez e são depositadas nas contas-margem pelos valores correspondentes.
Alguns tipos de margens são a Margem corrente de liquidação – o valor de mercado da posição caso ela seja liquidada no momento, a Margem de variação – valores relativos às operações diárias de marked-to-market nos mercados de futuros, a Margem inicial – montante necessário para abrir uma posição no mercado de futuros cujo valor corresponde à máxima perda potencial e à natureza do agente económico, a Margem de manutenção – valor mínimo do depósito necessário para se manter uma posição aberta.
Uma Chamada na margem é um reforço ou liquidação da posição (normalmente para o valor da margem inicial), ou seja, quando o saldo da conta margem é inferior à margem de manutenção. As margens exigidas são mais baixas quando há posições que se compensam entre si, como nos spreads.
