Classificação dos índices segundo a abrangência
Genericamente podemos ter Índices de base alargada que reflectem o movimento do conjunto de preços no mercado ou Índices especializados que se concentram em sectores específicos do mercado. Observe-se o caso dos Índices éticos, índices especializados que apenas incluem empresas que satisfazem determinados critérios ecológicos e sociais (ambiente, condições de trabalho, segurança dos produtos, relações com as comunidades onde se inserem, direitos humanos, etc.). Obviamente, estes índices contemplam uma dimensão subjectiva.
Classificação dos índices segundo a metodologia de construção da forma de ponderação dos títulos
De acordo com esta classificação temos Índices ponderados pelo preço, em que o preço de cada acção do título é o que é considerado no valor do índice, pelo que o peso de cada acção no índice é proporcional ao seu preço. Por exemplo, um título com um preço de €100 terá um peso dez vezes superior ao de outro que é cotado a €10.
Um índice destes apresenta o risco da sua evolução não retratar com exactidão a evolução do valor de mercado quando as empresas têm os títulos cotados a preços inferiores: determinada variação no preço de uma acção com elevadas cotações influencia o índice mais fortemente do que a mesma variação de preço numa acção com cotações baixas. No entanto, podem-se observar Índices ponderados pela capitalização bolsista em que o peso de cada acção no índice é ponderado pelo valor total de mercado das suas acções, o que introduz a dimensão da empresa como factor relevante: uma pequena variação no preço de acções de grandes companhias tem um impacto maior sobre o índice do que uma grande variação de preço numa pequena companhia. Por fim, podemos ter Índices ponderados pelo número de títulos em que a ponderação do preço dos títulos é feita relativamente ao seu número em vez de o ser em relação ao seu valor.
Habitualmente é feita uma crítica ao Índice ponderado pela capitalização bolsista. Apesar da moderna teoria do portfolio considerar que a estratégia óptima para o investidor é possuir o portfolio de mercado, testes empíricos mostram que estes índices não são eficientes. Logo, a sua utilização não constitui necessariamente a melhor estratégia. De facto, eles conduzem a estratégias que seguem uma tendência, o que é incompatível com combinações óptimas de risco/rentabilidade esperados.
Nota: A capitalização bolsista é aparentemente a que melhor reflecte o comportamento do mercado, mas uma grande empresa pode estar com um comportamento anormal ao resto do mercado e isso se reflectir no índice.
Classificação dos índices pela forma de cálculo da rentabilidade
Podemos ter Índices Full Capitalization, que são índices que ponderam as acções pela capitalização total das acções, ou seja, pelo valor de mercado; Índices Float Adjusted que são índices que ponderam as acções pela capitalização bolsista apenas das acções que estão disponíveis para negociação em vez da quantidade total de acções; Índices Equal Weight segundo os quais todas as acções têm a mesma ponderação.
