O que são Exchange-Traded Funds?
Os Exchage-traded funds (ETF) são fundos que replicam a evolução de um determinado índice mas com a particularidade de serem transacionados no mercado como se fossem acções. Por isso combinam a vantagem da diversificação, característica dos fundos de investimento, com a facilidade de negociação das acções.
Além disso, têm uma grande vantagem a nível de custos. Enquanto os fundos de investimento tradicionais têm comissões de gestão que visam remunerar os seus gestores pela gestão activa dos títulos, os ETF são passivos e, como não tentam superar o mercado, não são geridos activamente, o que implica normalmente comissões de gestão mais baixas. Para investir em ETF terá de pagar apenas as comissões de corretagem com valores idênticos aos das negociações de acções.
Se um investidor quisesse replicar o desempenho de um determinado índice de acções, teria de dividir o seu capital por todas as acções desse índice de forma proporcional e gerir activamente a proporção certa de acordo com a evolução do índice. Ora, isto significa que teria de esta constantemente a comprar e a vender acções desse índice, suportando os respectivos custos de transacção. Com o ETF consegue o desempenho do índice sem custos adicionais.
Tal como as cotações das acções, os preços dos ETF flutuam no mercado continuamente em função da procura e da oferta, ao contrário dos fundos tradicionais que calculam o valor das unidades de participação apenas no final de cada sessão. Isto facilita a negociação dos ETF, tornando possível a sua compra ou venda a qualquer momento.
Das centenas de ETF disponíveis no mercado, podemos classificá-los de acordo com cinco tipos:
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Mercados de acções e sectores: Seguem todos os principais índices de acções europeus, americanos e asiáticos, como o S&P500, o DJ- Eurostoxx 50, o MSCI Japan, entre outros. Também podem utilizar os ETF para replicar a performance de sectores específicos, como o imobiliário, financeiro, energias renováveis e muitos outros;
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Commodities: Se pretende especular sobre o preço futuro das commodities, os ETF são uma forma acessível de o fazer. Acompanham a evolução dos preços do petróleo, do ouro e de outros metais preciosos assim como commodities agrícolas (algodão, trigo, etc.);
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Mercados emergentes: Alguns ETF acompanham os índices de mercados emergentes, nomeadamente dos BRIC (Brasil, Índia, Rússia e China) e de outros países específicos que têm grande potencial de crescimento;
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Índices inteligentes: Uma versão mais moderna dos ETF são os chamados "inteligentes", que replicam a evolução de acções escolhidas segundo um determinado critério que se baseia em rácios obtidos através de análise fundamental. Por exemplo, pode escolher um ETF que replique a performance das acções de um cabaz de empresas com um determinado Price-to-earnings ratio (PER), dividend yield, taxa de crescimento de lucros ou de cash-flow. Embora não sejam geridos activamente, estes ETF escolhem as empresas de acordo com uma estratégia pré-definida;
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Short ETF ou reverse trackers. Replicam os índices mas de forma inversa, permitindo ganhar quando o mercado cai. São óptimos para períodos de recessão e podem ser usados como forma de cobertura de risco.
É possível encontrar ETF para praticamente todos as estratégias. Por exemplo, se estiver interessado no sector das energias renováveis, tão na moda neste momento, pode optar pelo iPowerShares WilderHill Clean Energy Portfolio; se prefere apostar no imobiliário nos Estados Unidos, então o iShares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield Fund, um fundo que investe em centenas de empresas americanas do sector imobiliário pode ser uma boa opção. Pode escolher o ETF em função do país, da moeda de base, da política e frequência de dividendos, da capitalização bolsista, do rating, enfim... Tudo o que puder ser considerado como critério de escolha está disponível no mercado a um preço - o importante é ter uma estratégia.
Os ETF podem ser utilizados em praticamente qualquer estratégia de alocação de fundos, a um custo baixo, como vimos. Além disso, também podem ser usados como instrumento de cobertura de risco. Uma estratégia particularmente interessante, consiste em começar por investir em índices o mais diversificados possível, em mercados desenvolvidos e estáveis, não esperando com isto grande retorno, mas também não se expondo demasiado. Construíndo uma "base" sólida, o investidor pode avançar progressivamente para ETF com maior nível de risco, com maior potencial de lucro. À medida que a carteira vai crescendo, é fácil re-equilibrá-la, dada a grande liquidez do mercado de ETF.
Uma inovação financeira, os ETF oferecem uma combinação única de baixo custo com bom desempenho a longo prazo. Devem fazer parte da estratégia de qualquer investidor inteligente.
